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上半年“穩(wěn)”字當(dāng)頭
2015年已進(jìn)入下半年，歐元、日元等主要非美貨幣仍競(jìng)相貶值，人民幣則繼續(xù)“穩(wěn)”字當(dāng)頭。專家認(rèn)為，人民幣匯率走強(qiáng)雖不利出口，但卻有助于人民幣國(guó)際化進(jìn)程。長(zhǎng)期和短期利益之間如何權(quán)衡，成為研判人民幣未來走勢(shì)的重要因素。
對(duì)美元基本穩(wěn)定，對(duì)非美貨幣升值
縱觀今年上半年，人民幣對(duì)美元的匯率走勢(shì)呈現(xiàn)先貶后升再盤整的走勢(shì)。一季度，人民幣對(duì)美元持續(xù)貶值，波動(dòng)較大。到了第二季度，人民幣對(duì)美元匯率扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)，陷入盤整，雙向波動(dòng)的走勢(shì)較為清晰。整體來看，人民幣對(duì)美元幣值基本穩(wěn)定，尤其二季度，人民幣對(duì)美元的即期匯率振蕩幅度僅為0.49%。
一季度，人民幣對(duì)大部分非美貨幣呈升值態(tài)勢(shì)。在我國(guó)主要貿(mào)易伙伴中，歐洲央行推行QE，導(dǎo)致歐元今年以來持續(xù)貶值，對(duì)人民幣貶值幅度一度超過10%;日元也在不斷貶值，一年前6元人民幣可換100日元，現(xiàn)只需4.9元人民幣左右。不過進(jìn)入二季度后，美元小幅走弱，導(dǎo)致人民幣在二季度對(duì)歐元、日元、英鎊的升值幅度有所收窄。其他非美貨幣中，對(duì)人民幣貶值幅度較大的包括新加坡元、印尼盾、泰銖。
值得一提的是，即便我國(guó)央行采取降息和降準(zhǔn)，人民幣依然沒有隨之走軟。正如央行副行長(zhǎng)易綱在今年兩會(huì)期間所言，如果說美元是世界第一強(qiáng)貨幣，人民幣就是第二強(qiáng)貨幣。
最新發(fā)布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國(guó)進(jìn)出口總值11.53萬億元人民幣，比去年同期下降6.9%。其中，出口為6.57萬億元，微增0.9%。
招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒分析稱，結(jié)合海外數(shù)據(jù)來看，匯率對(duì)于出口的影響進(jìn)一步顯現(xiàn)。“德國(guó)和日本近幾個(gè)月的出口表現(xiàn)均超預(yù)期，且歐元區(qū)3、4月份的出口同比增速均在10%以上，顯示貨幣貶值帶動(dòng)出口正逐漸起效。”
興業(yè)證券首席宏觀分析師王涵也表示，匯率影響很明顯，我國(guó)對(duì)歐盟和日本的出口明顯差于對(duì)美國(guó)，這同人民幣對(duì)美元穩(wěn)定而對(duì)歐元和日元明顯走高有關(guān)。
不少外貿(mào)企業(yè)主向記者坦言，匯率是目前企業(yè)最擔(dān)心的問題之一，主要貿(mào)易伙伴貨幣大幅度貶值，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的貨幣也在貶值，商品競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)水平都受到了較大威脅。
后期匯率以穩(wěn)為主，波幅或?qū)⒓哟?/strong>
7月初，人民幣在離岸市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪貶值。但隨著全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)信心的逐漸恢復(fù)，人民幣對(duì)美元的匯率也回歸了平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
展望下半年人民幣的走勢(shì)，專家普遍預(yù)計(jì)，人民幣在岸即期匯率仍將整體保持穩(wěn)定，波動(dòng)幅度或進(jìn)一步加大。
復(fù)旦大學(xué)金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng)陳學(xué)彬分析認(rèn)為，人民幣對(duì)美元的匯率主要取決于兩大因素：一方面美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期可能在下半年成為現(xiàn)實(shí)，而我國(guó)仍處于降息通道之中，屆時(shí)中美的利率差將繼續(xù)縮小，將給人民幣帶來一定的貶值壓力;另一方面還取決于我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面，只要國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面沒有發(fā)生大的變化，那么人民幣中間價(jià)繼續(xù)軟盯美元的意愿或不會(huì)發(fā)生改變。
國(guó)內(nèi)首家私募基金一站式服務(wù)平臺(tái)、海際金控有限公司總裁金尚浩判斷，人民幣匯率在今明兩年將基本以穩(wěn)為主，不可能大幅貶值或升值，并在穩(wěn)的基礎(chǔ)上波幅進(jìn)一步加大。
倫敦金融城政策與資源委員會(huì)主席包墨凱日前在記者專訪時(shí)表示，人民幣匯率現(xiàn)在已經(jīng)不被低估了，未來波幅將進(jìn)一步加大。短期來看，人民幣對(duì)美元的確有一定的貶值壓力;但長(zhǎng)期而言，人民幣匯率的走向主要還是取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)。
