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　　最近一年來，油價一再下挫，近期價格跌破42美元/桶，創(chuàng)出2009年3月來新低，逼近全球金融危機(jī)時創(chuàng)下的谷底。雖然油價去年的慘跌和兩次重大供給沖擊有關(guān)，但需求層面也對跌勢起到不可磨滅的影響。

　　與此同時，能源市場的的生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)了重大變化，頁巖油的橫空出世迎合了更多全球能源需求，尤其是美國，能源使用者不再高度依賴石油輸出國組織(OPEC)及其他原油生產(chǎn)國，因此地緣政治對價格的拉動作用被顯著削弱。

　　除了供需層面的變化外，沙特隨后發(fā)表的歷史性聲明暗示其無意繼續(xù)“統(tǒng)領(lǐng)”OPEC組織，OPEC也不會在油價急跌時調(diào)整產(chǎn)量，或者在價格急升時增產(chǎn)。

　　這一決定可以理解且理性，主導(dǎo)價格調(diào)節(jié)的動作成本月來越高，對于沙特現(xiàn)今乃至未來都是一種負(fù)擔(dān)，非傳統(tǒng)供應(yīng)國的影響力提升，則繼續(xù)計劃增長，非OPEC成員國計劃提高產(chǎn)出，OPEC產(chǎn)出國并不遵從產(chǎn)出上限一說。凡此種種，沙特不再試圖影響油價短期或者長期的價格波動。

　　油價在經(jīng)歷暫時性超賣后回歸穩(wěn)定，交投也在兩個傳統(tǒng)市場活躍起來。首先大的價格滑坡導(dǎo)致供給下降，部分能源市場商都變得無利可圖。其次，消費(fèi)者對能源成本下降作出反應(yīng)，需求的變化則是緩慢漸近的。

　　不過另一新鮮影響因素很快打破了這種均衡，壓制油價走向更低的位置。有跡象顯示，全球經(jīng)濟(jì)開始趨軟，而中國、巴西、俄羅斯等與能源供需關(guān)系密切的國家開始放緩。

　　全球經(jīng)濟(jì)放緩的跡象全球均有浮現(xiàn)，零售和貿(mào)易指標(biāo)表現(xiàn)凄慘，而各國采取了未曾預(yù)料的干預(yù)舉措。這些沖擊不但對限制了經(jīng)濟(jì)和金融市場表現(xiàn)，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩還加重了政治方面的壓力。

　　很難說全球原油市場的供需頹勢能夠較快改變，至于新的能源供給力量，美國相對沙特和OPEC國家的反應(yīng)相對較緩。

　　過去數(shù)月來，美國通過設(shè)置油價底線和促使市場逐漸復(fù)蘇的做法來調(diào)整供需關(guān)系，但和沙特等國不同，調(diào)整的主導(dǎo)來自傳統(tǒng)市場力量，而非政治決定。

　　的確，美國能源產(chǎn)量的降幅可能更為劇烈，因持續(xù)的低價讓國內(nèi)生產(chǎn)商們感覺到壓力。無論是關(guān)閉鉆井平臺還是限制頁巖油開采，美國的做法都是在減少能源產(chǎn)量，同時能源產(chǎn)出占比全球也相應(yīng)下降。

　　不過這對于油價的短期影響并不明顯，美國消費(fèi)者將試圖把更大能耗的卡車和汽車開回家，驅(qū)車行駛更多里程，或者坐飛機(jī)游歷更多地方。但這對需求的影響將是漸近的，尤其是能源輸入價格到最終消費(fèi)燃料價格的傳導(dǎo)路徑方面。

　　到最后，沒有任何一個供給方能夠簡單控制價格，油價反彈需要的是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇作為土壤，但這需要很長時間才能生成，尤其是在政策盲區(qū)在發(fā)達(dá)國家和新興市場同時存在的情況下。