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從基本面分析,當(dāng)前PP市場(chǎng)利多因素占據(jù)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)后市PP期價(jià)將延續(xù)漲勢(shì)。
人民幣貶值,利于消化國(guó)內(nèi)產(chǎn)能
在上周四舉行的英國(guó)脫歐公投中,脫歐派贏得了勝利。這一事件引發(fā)了全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩,當(dāng)日英鎊大幅下挫,英鎊兌美元甚至跌至1.3122,為1985年以來(lái)的最低點(diǎn)。而隨著人民幣貶值,后期PP進(jìn)口成本會(huì)增加,進(jìn)口量將縮減,這有利于消化國(guó)內(nèi)PP過(guò)剩的產(chǎn)能。因此,從匯率方面分析,我們預(yù)計(jì)7 月PP進(jìn)口量將減少,自給率將上升。
庫(kù)存處于低位,供應(yīng)偏緊
分析2015年6月至今的數(shù)據(jù),我們發(fā)現(xiàn)目前的PP社會(huì)庫(kù)存整體上處于較低水平。從現(xiàn)貨市場(chǎng)看,上周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)PP拉絲主流報(bào)價(jià)區(qū)間在7200—7550元/噸,現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲,市場(chǎng)出貨意愿加強(qiáng),但供應(yīng)緊張現(xiàn)象仍存,多為剛需采購(gòu),成交小單為主。
近期PP裝置中已開(kāi)車(chē)的產(chǎn)能有51萬(wàn)噸,7月12日燕山石化44萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。此外,7月按計(jì)劃停車(chē)檢修的產(chǎn)能有177萬(wàn)噸,占我國(guó)總產(chǎn)能的9.6%,不僅抵消了在6、7月復(fù)產(chǎn)的95萬(wàn)噸的產(chǎn)能,整體上還使得7月PP總產(chǎn)能減少82萬(wàn)噸。目前的PP市場(chǎng)處于供應(yīng)緊縮的狀態(tài)中,而7月PP產(chǎn)能減少將加劇供應(yīng)端偏緊的狀況,從而進(jìn)一步推升PP價(jià)格。
多頭持倉(cāng)增幅較大,資金大量流入
上周五PP1609合約多頭前五持倉(cāng)119369手,周環(huán)比增幅達(dá)18.66%;空頭前五持倉(cāng)125843手,周環(huán)比增幅僅為4.16%。兩者之差為13745手,周環(huán)比減少67.98%。這說(shuō)明多頭力量較前一周有所增強(qiáng)。此外,資金大量流入PP期貨市場(chǎng),上周PP期市存量資金環(huán)比增長(zhǎng)3.90億元,增幅達(dá)19.07%,且主力合約成交量和持倉(cāng)量連續(xù)三日處于高位。目前多頭仍占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位,預(yù)計(jì)7月PP期價(jià)將繼續(xù)走強(qiáng)。
總之,7月PP期價(jià)有望繼續(xù)走強(qiáng)。目前PP期貨較現(xiàn)貨升水717元/噸,居于高位,按照以往規(guī)律來(lái)看,預(yù)計(jì)期貨升水將持續(xù)到7月中旬。