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雖然山西地區(qū)煤炭企業(yè)嚴格按276個工作日組織生產，實行雙休日停產，使得山西地區(qū)煤炭產量下降超過20%，但是鋼材價格暴跌改變了市場看漲預期，目前市場主流觀點認為未來煤焦價格也將跟隨鋼材價格出現下跌，這輪下跌焦炭1609合約跌幅不亞于螺紋鋼1610合約，焦煤1609合約因前期漲幅滯后則相對抗跌。
未來煤焦價格將跟隨鋼材價格出現下跌
煤炭企業(yè)嚴格執(zhí)行供給側改革政策：從調研情況來看，山西地區(qū)國有煤炭企業(yè)在按照276個工作日，即按照核定產能的0.84來進行生產的同時，由于生產不連續(xù)加上現場需要進行保潔，實際減產幅度超過25%，減產幅度超過了細則規(guī)定數量。但需要注意的是今年煉焦煤價格漲幅不及焦炭漲幅一半，若后期煤炭價格繼續(xù)上漲，一些民營煤企可能會在平時加快生產節(jié)奏，煤炭產量將會小幅上升。3-4月份進口煉焦煤數量同比大幅上升：4月份中國煉焦煤進口同比增長43.22%，其中從澳大利亞進口煉焦煤295.3萬噸，同比增長74.82%。國內煤企紛紛減產，造成國內煉焦煤資源緊張，鋼廠及焦化廠加大了對國外煉焦煤的采購力度，進口煉焦煤流入數量連續(xù)2個月大幅增加。5月份澳洲煉焦煤價格先漲后跌，但仍高于蒙古煉焦煤，預計后期來自澳洲的進口量或維持高位，來自蒙古的進口量或將進一步增加。
焦化企業(yè)開工率上升，供應壓力明顯加大：隨著利潤恢復，焦炭產量同比下降幅度開始收窄，4月份全國焦炭產量同比下降3.4%，降幅較3月份收窄1.9%。5月份中下旬隨著山西地區(qū)整合礦陸續(xù)復產，焦化企業(yè)煉焦煤庫存有所上升，開工率也有一定幅度上升，獨立焦化企業(yè)平均開工率上升至80%左右后焦炭供應壓力將明顯加大。5月末國內獨立焦化廠平均焦炭庫存小幅回升至0.35萬噸，表明焦炭供應最緊張的時期已經過去。
鋼材庫存絕對值偏低對鋼材價格有一定支撐：截至5月27日五大鋼材品種社會庫存總量為947.2萬噸，較去年同期水平下降26.57%。鋼材庫存絕對值偏低給予了鋼材價格一定支撐，鋼材價格經歷了過山車式的行情后不具備大幅下跌條件。目前部分地區(qū)鋼廠已經再度陷入虧損，6月份受南方進入雨季影響，鋼材需求將有所下降，因此鋼廠或進行檢修以減少供應。考慮到鋼價下跌較為充分，不排除今年淡季不淡，鋼價企穩(wěn)反彈。
