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　　周一，大商所焦煤、焦炭期貨延續(xù)上行，早間一度沖高。焦煤主力jm1501合約收報815元/噸，較前日結(jié)算價上漲9元/噸或0.99%;焦炭主力j1501合約收報1098元/噸，上漲19元/噸，漲幅高達1.76%，兩大品種均有明顯增倉。在中國恢復(fù)征收煤炭進口關(guān)稅的消息刺激下，近幾日，焦煤、焦炭期貨連續(xù)大幅反彈，期價自低位回升近5%。不過，多數(shù)分析人士認為，這樣的反彈勢頭很難長時間維系，煤焦市場繼續(xù)上行空間有限。

　　國泰君安期貨分析師金韜表示，政策限產(chǎn)、進口縮量等利多因素抬升焦煤底部，焦煤強勁走勢同樣支撐了焦炭價格。然而，四季度鋼材面臨季節(jié)性需求淡季，煤焦難以擺脫下游需求疲弱而獨立上漲。

　　焦煤焦炭將延續(xù)底部消耗特征，難以走出趨勢性上漲或者下跌行情。操作上，建議維持區(qū)間震蕩思路，焦炭1501合約區(qū)間為1030元/噸-1120元/噸，焦煤1501合約區(qū)間為750元/噸-810元/噸。

　　據(jù)金韜介紹，從基本面看，煉焦煤供給收縮明顯，民營礦減產(chǎn)明顯，進口量數(shù)據(jù)下滑均顯示當前煉焦煤呈現(xiàn)供給收縮的現(xiàn)象。

　　此外，從調(diào)研反饋的情況看，當前焦化企業(yè)資金極為緊張，利潤壓縮空間有限;庫存方面，鋼廠近年來一直采用低庫存精細化管理模式，焦炭低庫存難以激發(fā)鋼廠補庫沖動，但9月末華北地區(qū)樣本鋼廠平均庫存可用庫存天數(shù)為8.2天，相比于2013年1月以來的庫存最低點為7.5天，當前位置繼續(xù)壓縮焦炭庫存的概率同樣較低，焦炭將呈現(xiàn)難漲難跌的穩(wěn)定格局。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年1-8月，全國煤炭產(chǎn)量累計完成251810萬噸，同比下降1.44%;其中，國有重點煤礦產(chǎn)量累計完成132912萬噸，同比降1.2%。內(nèi)蒙古地區(qū)1-8月份全區(qū)煤炭產(chǎn)量61545萬噸(調(diào)度數(shù))，同比減產(chǎn)4351萬噸，減少6.6%。其中：國有地方煤礦原煤產(chǎn)量1425萬噸，減少72.1%;鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原煤產(chǎn)量3265萬噸，減少76.3%。

　　光大期貨分析師唐嘉賓指出，近期煤焦連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)大漲，主要得益于近期政策救市所帶來的積極影響。首先，近期房地產(chǎn)限購限貸有所放開，使得產(chǎn)業(yè)鏈的悲觀預(yù)期有所緩解。

　　其次，上周國家出臺政策，焦煤恢復(fù)征收關(guān)稅，使得國際焦煤進口難度加大，對于國內(nèi)焦煤供需結(jié)構(gòu)改善起到推動作用。

　　再次，鐵礦與螺紋鋼期貨同期出現(xiàn)大幅上漲，對于煤焦也有一定的助漲影響。短期市場心態(tài)有所回暖，建議空單離場。

　　“不過，從中長期來看，此次政策的實質(zhì)性效果仍有待觀察，救市政策對于房地產(chǎn)回暖的效果是否明顯具有不確定性。同時，盡管限制了國際焦煤的準入，但在近一段時間，進口量已經(jīng)出現(xiàn)大幅萎縮，且倉單成本與進口的高等級焦煤關(guān)聯(lián)性不大?？紤]到明年國際鐵礦石供應(yīng)量將進一步增加，后市礦鋼價格仍有回落可能，因此，本輪反彈后市場或仍將回歸跌勢。”他說。

　　此外，現(xiàn)貨方面，煉焦煤、焦炭連續(xù)數(shù)月價格企穩(wěn)，其中部分煤企上調(diào)10月出廠價10-30元/噸，再加上政策層面托市的影響使得焦煤、焦炭偏強。不過，從后期來看，隨著臨近年末鋼廠檢修計劃增加，加上近期霧霾天氣以及APEC會議的召開使得鋼鐵產(chǎn)量有所限制，再考慮資金壓力，煤焦實際需求難以轉(zhuǎn)強。

　　中信期貨分析師陳逍遙認為，焦煤、焦炭分別從前期770元/噸、1070元/噸短短兩周反彈至810元/噸、1100元/噸附近。從消息面以及技術(shù)上來看，焦煤上周四受到煉焦煤征收3%關(guān)稅的影響得以漲停板報收。由于此前市場對關(guān)稅征收預(yù)期多在動力煤，因而此次煉焦煤關(guān)稅調(diào)整略出乎意料，導(dǎo)致盤中表現(xiàn)強勢。