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　　野村(Nomura)的亞洲經(jīng)濟事務(wù)團隊周四(7月9日)指出，盡管上月以來中國內(nèi)地股市見頂回落的狀況已經(jīng)迫使中國央行在6月底時同時降準降息，并且中國的決策層此后還會因此而推出更多力度高于預(yù)期的寬松新政措施，但事實上，股市暴跌對于中國實體經(jīng)濟的影響仍然將有限。

　　野村認為，中國股市上證綜指在不到一個月的時間內(nèi)就從年內(nèi)高位急跌了超過30%，因此股市的進一步走勢表現(xiàn)狀況，確實是中國經(jīng)濟在今年下半年中面臨的最大變數(shù)。但野村同時指出，鑒于中國股市自去年以來的快速上漲本身就缺少來自經(jīng)濟基本面的支撐，因此，股市當前的下跌也就反過來也不是實體經(jīng)濟惡化的先兆。雖然，以往，中國股市走勢與消費或生產(chǎn)活動之間確實存在著正向關(guān)聯(lián)，但自2011年以來，這一關(guān)聯(lián)就已弱化，自去年以來更是已經(jīng)幾乎蕩然無存。

　　而野村表示，事實上在中國國內(nèi)，股票賬面資產(chǎn)變化對為家庭實際資產(chǎn)的影響程度非常有限。首要原因在于，中國家庭的總體儲蓄水平遠高于西方發(fā)達國家，因此，股市暴跌對民間消費能力的打擊程度遠不及最悲觀的預(yù)期;此外，股市的劇烈波動只是起到了轉(zhuǎn)移社會財產(chǎn)，而非創(chuàng)造或者毀滅財產(chǎn)的效果。在部分股民受到股市暴跌的沖擊的同時，也有一部分投資者在此前的暴漲中已經(jīng)獲利頗豐并成功套現(xiàn)。

　　野村還指出，中國的流通股中有相當一部分由中央政府、地方政府和國有企業(yè)持有，這些機構(gòu)承擔(dān)了股災(zāi)損失的相當大一部分，而居民消費受到的股市下跌的沖擊因此比整體股市調(diào)整規(guī)模的影響要小。

　　同時，由于金融體系參與到本輪股市泡沫的資金相比于其整體資產(chǎn)負債表仍然很小，所以爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機的風(fēng)險也很有限。