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煤制油進行盈利平衡點測算

發(fā)布時間:2014-11-11 來源: 環(huán)球塑化網(wǎng) 專題: 化工資訊 打印

環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊:

  聯(lián)訊證券11月7日發(fā)布的化工行業(yè)雙周報顯示,油價低迷,化工品缺乏上漲動力。聯(lián)訊證券的統(tǒng)計顯示,本期雙周(10月27日至11月7日)均價漲幅居前的五種產(chǎn)品分別為NYMEX天然氣、MEG、硫磺、天然橡膠和苯胺;雙周跌幅居前的五種產(chǎn)品分別為PX、丁二烯、順丁橡膠、PTA和甲苯。跌幅榜方面,在國際油價低迷的影響下,石化產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品煤制油等失去成本支撐,在產(chǎn)業(yè)鏈傳導作用下,價格紛紛出現(xiàn)下挫,本期跌幅榜居前的甲苯、PTA、PX和丁二烯均為石化上游產(chǎn)品,預計后市還將低位運行。

  2014年7月以來國際油價大幅下跌,累計跌幅已超過25%。大宗市場機構(gòu)環(huán)球塑化網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,油價暴跌已經(jīng)開始帶動包括化工、能源板塊在內(nèi)的大宗商品部分“跳水”。

  對于化工產(chǎn)業(yè)而言,油價的下跌影響不一。券商研報分析顯示,油價下跌對于下游的精細化工產(chǎn)業(yè)意味著成本的降低,但是對煤化工而言,因與原油有競爭關(guān)系,盈利空間或?qū)⒈贿M一步壓縮。

  聯(lián)訊證券研報稱,近期國際油價低迷,預計短期內(nèi)還將低位運行,在此背景下石化產(chǎn)業(yè)鏈將缺乏成本支撐。

  不過,東方證券研報稱,從短期看,企業(yè)會承受庫存跌價損失的影響,但從中長期看,石油價格下跌會降低生產(chǎn)企業(yè)的成本,這對有定價權(quán)的企業(yè)來說顯然會提升其毛利率。

  上述周報信息還稱,相關(guān)部門或于近期出臺嚴格執(zhí)行征收成品油消費稅法規(guī),煤制油相關(guān)企業(yè)或不僅要補繳消費稅,還要繳納滯納金,目前利益相關(guān)方還在作最后的博弈。

  來自化化網(wǎng)煤化工的分析稱,盡管油價在2014年三季度末開始出現(xiàn)下滑,但相比于石油,煤炭的國際貿(mào)易在消費量中的份額較小,更多的是區(qū)域市場??紤]到中國對煤炭消費量的限制,國內(nèi)煤炭未來的價格低迷仍是大概率事件,因此煤制油項目的盈利能力可能更強,其產(chǎn)品大幅疊加或原料大幅漲價的可能性不大。特別是長期來看,煤炭價格與石油價格具有聯(lián)動性,而石油價格的上漲往往快于煤炭。

  “油價下跌對于煤化工行業(yè)的影響很大。”在日前的2014中國國際煤化工技術(shù)交流會暨第三屆《中國煤化工》年會上,一位煤化工行業(yè)內(nèi)部人士感慨道。

  據(jù)記者了解,油價的下跌對于新型煤化工中的煤制烯烴和煤制油等產(chǎn)業(yè)都造成了一定的影響,因為同為原料的煤炭和石油在價格上存在競爭關(guān)系。

  在上述會議上,一位能源行業(yè)權(quán)威人士透露,神華鄂爾多斯煤制油項目在今年1至9月份已經(jīng)實現(xiàn)了12億元的利稅,其中稅8億元,利潤4億元。在目前的原油價格水平下,煤制油項目仍有相對可觀的盈利,不過原油價格的下跌將會使煤制油面臨挑戰(zhàn)。上述人士建議煤化工行業(yè)人士考慮一個問題,原油價格如果跌到了75美元/桶,煤制油該怎么辦?

  民生證券此前發(fā)布的一份石化行業(yè)周報顯示,中科合成油曾對間接煤制油進行盈利平衡點測算,在煤價為400元/噸的條件下,油價在80美元/桶時,間接煤制油仍會有一定的盈利,但當油價下降到60美元/桶時,盈利就很困難了。

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