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　　目前為止，國內(nèi)甲醇負荷穩(wěn)定，港口庫存高企，供給趨于寬松，而下游消費不見好轉(zhuǎn)。

　　因此，在供給寬松和需求疲軟的共同作用下，甲醇期價將延續(xù)弱勢。

　　甲醇進口恢復(fù)，庫存高企

　　去年6月份，受成本上升和裝置檢修的影響，中東地區(qū)甲醇價格走高。由于出口甲醇有利可圖，自2013年6月至今年3月，我國有7個月的甲醇出口量都在10萬噸左右。而甲醇進口量卻出現(xiàn)了下滑，特別是今年1—3月，平均進口量只有17萬噸，不到往年的一半。4月以來，隨著甲醇裝置的重啟，進口甲醇數(shù)量開始恢復(fù)。進入三季度，僅有300萬噸的甲醇裝置檢修，而且檢修期限較短，因此后期進口甲醇的數(shù)量將會維持在高位。

　　從國內(nèi)甲醇市場來看，供給持續(xù)增加。2014年6月份全國甲醇企業(yè)的開工率為70%，較2013年同期小幅上漲，再考慮到2014年新增的 862萬噸的產(chǎn)能，實際供給量略有增加。3—5月，甲醇連續(xù)三個月產(chǎn)量創(chuàng)新高，均在275萬噸之上。此外，截至7月10日，國內(nèi)甲醇港口庫存為82.7萬噸，同比增長50.09%。其中，華東甲醇港口庫存為39.80萬噸，同比上漲57.94%；華南甲醇港口庫存為27.10萬噸，同比上漲44.92%；寧波港甲醇港口庫存為15.80萬噸，同比上漲41.07%。港口庫存走高意味著國內(nèi)甲醇的供給彈性變大，一旦甲醇價格走高，高企的港口庫存將會釋放，從而壓制甲醇價格。

　　下游產(chǎn)能過剩，需求萎靡

　　短期內(nèi)甲醇的需求端很難有較大的改善，消費對于甲醇的價格很難形成有效的支撐。甲醛是甲醇最大的需求來源，約占甲醇消費的30%左右。甲醛的主要用途是生產(chǎn)膠合板的黏合劑，因此甲醛的消費和房地產(chǎn)行業(yè)息息相關(guān)。目前房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，成交量持續(xù)下降，市場對于甲醛的需求下降。

供給趨于寬松 甲醇需求萎靡

　　二甲醚是甲醇第二大需求來源，主要作為工業(yè)和民用燃料使用。目前二甲醚產(chǎn)能嚴重過剩，多數(shù)企業(yè)的報價維持在成本線上下波動，考慮到整體經(jīng)濟相對疲軟，市場對于二甲醚的需求難有提振，二甲醚也很難成為甲醇消費的亮點。此外，雖然下半年有多家煤制烯烴裝置開車，但是我們認為短時間內(nèi)對于甲醇需求的支撐作用有限。

　　總之，甲醇的供給仍趨于寬松。此外，受制于整體經(jīng)濟疲軟和下游產(chǎn)能過剩，甲醇需求端短時間內(nèi)很難有所改善。

　　預(yù)計在供給過剩和需求疲軟的共同作用下，后期甲醇期價仍將延續(xù)弱勢下跌走勢。