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　　近年來，隨著某些農(nóng)化產(chǎn)品的產(chǎn)能進一步過剩，國家環(huán)保力度的逐漸加強，一批農(nóng)化企業(yè)走向了兼并重組。在近日舉行的2014生物農(nóng)藥發(fā)展與應用交流大會上，北京中兆律師事務所高級合伙人馬志強先生向各位與會人員作了題為《企業(yè)兼并重組中的法律問題》的報告，介紹了目前國際和國內(nèi)農(nóng)化市場的并購態(tài)勢，并指出了企業(yè)在進行收購活動中需要注意的各種風險。

　　行業(yè)背景

　　目前，我國農(nóng)藥行業(yè)的現(xiàn)狀是行業(yè)集中度過低;廠家多而分散、技術水平和產(chǎn)品質量參差不齊;生產(chǎn)過程的物耗和能耗較大;環(huán)境污染嚴重。

　　我國相繼發(fā)布的《農(nóng)藥工業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》《"十二五"農(nóng)藥工業(yè)發(fā)展專項規(guī)劃》《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》要求組建大型、大規(guī)模、多品種的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)集團;促進知識產(chǎn)權，農(nóng)藥登記資料;農(nóng)藥行業(yè)調(diào)整，優(yōu)化生產(chǎn)要素;實現(xiàn)集約化，規(guī)模化生產(chǎn)。

　　企業(yè)的兼并重組有利于行業(yè)提高集中度、優(yōu)化社會資源配置、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)和行業(yè)結構，增強企業(yè)自身的競爭能力。到2015年，全國農(nóng)化企業(yè)數(shù)量目標是在現(xiàn)有基礎上下降30%。全國年銷售額在20億元以上的企業(yè)將有20家，銷售額在50億元以上的企業(yè)達到5家。

　　2015年，農(nóng)藥產(chǎn)品中將有超過半數(shù)是高效、安全、經(jīng)濟、環(huán)境友好的農(nóng)藥產(chǎn)品。高度高殘留品種的產(chǎn)量將由目前的5%下降至3%。農(nóng)藥產(chǎn)品中45%為除草劑、40%為殺蟲劑、15%為殺菌劑。

　　國際形勢

　　上個世紀80年代期，全球農(nóng)藥企業(yè)通過兼并、重組開始集中。2002年，拜耳和安萬特作物科學公司合并成拜耳作物科學公司，全球農(nóng)藥市場開始被孟山都、拜耳、先正達、杜邦、陶氏、巴斯夫這六大巨頭控制。到2010年這六家公司的市場占有率已經(jīng)達到85%。

　　在當前種子技術和生物農(nóng)藥潮流的驅動下，這些巨頭公司開展了新一輪的并購潮，并購對象轉移至以生物技術、信息技術以及種子業(yè)務為核心的企業(yè)。

　　國內(nèi)形勢

　　目前，我國已取得農(nóng)藥生產(chǎn)資質的企業(yè)共2460多家，其中包括原藥企業(yè)600多家、制劑企業(yè)1500多家。這些企業(yè)存在研發(fā)效率低、設備老化、產(chǎn)品附加價值少、企業(yè)產(chǎn)品嚴重同質化、缺乏專利產(chǎn)品的問題。

　　一些企業(yè)已經(jīng)成功邁出了企業(yè)整合的步伐，并已經(jīng)開始充分享受到并購帶來的巨大裨益。其中影響力最大的莫過于中國化工農(nóng)化總公司2011年以24億美元的價值完成的對以色列非專利農(nóng)藥生產(chǎn)商馬克西姆-阿甘公司的收購。通過并購，中國化工農(nóng)化總公司刷新2011全球前十的名錄，成為全球規(guī)模前十的農(nóng)藥巨頭。

　　深圳諾普信農(nóng)化股份有限公司2009年收購和參股了山東兆豐年生物科技有限公司等近10家企業(yè)。2010年收購福建新農(nóng)大正生物工程有限公司100%股權。2010年12月受讓江蘇常隆化工有限公司持有的江蘇常隆農(nóng)化有限公司35%的股權，完成了公司在國內(nèi)市場的區(qū)域布局以及向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸以提升業(yè)績的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　中國中化集團通過一系列的資產(chǎn)重組，形成集新品創(chuàng)制—原藥研發(fā)—制劑生產(chǎn)—銷售渠道網(wǎng)絡布局—技術推廣服務的完整產(chǎn)業(yè)鏈，2010年農(nóng)用化學品銷售份額達到三十多億元。

　　主要風險及防范

　　企業(yè)在作出并購決策前，需充分評估行業(yè)、對方及自身的各項情況，考量各項風險。

　　戰(zhàn)略決策風險

　　是否符合企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向與遠景規(guī)劃;能否提升企業(yè)的核心競爭力;高利潤、高回報的的誘惑，盲目跟風;企業(yè)陷入不熟悉的行業(yè)。

　　產(chǎn)權風險

　　交易對象或者簽約對象是否是權益所有人或實際控制人;資產(chǎn)權屬必須清晰完整，否則產(chǎn)權轉移會受限制。

　　財務風險

　　債務陷阱：是指無法在帳面顯示的隱形債務。如有債務，確定債務處置方案，并在收購合約中對債務問題做出安排;資產(chǎn)評估：選擇適當?shù)脑u估方法和評估機構，關注資產(chǎn)的真實價值;財務能力：企業(yè)是否有能力籌集收購資金與承擔融資成本。另外，還要注意并購融資與購并后再融資的時間是否匹配;稅務風險：勞動關系引致的潛在債務。

　　經(jīng)營風險

　　對被并購企業(yè)無法形成有效的管理;客戶流失;市場網(wǎng)絡脫節(jié)，原有市場網(wǎng)絡關系松散、人為因素過重;市場需求發(fā)生重大變化，價格波動;競爭格局發(fā)生重大變化。

　　整合后面臨的風險

　　文化沖突：企業(yè)文化、地域文化;企業(yè)戰(zhàn)略沖突：企業(yè)經(jīng)營目標、企業(yè)員工訴求;經(jīng)營理念沖突：對待擴張、利潤、員工待遇、政府關系等方面的理念沖突;管理制度沖突：行政管理、財務管理、項目管理、合同管理。

　　政府干預

　　政府實際控制國有股，在是否并購問題上存在濃重的政府行為色彩;不同地區(qū)的稅收歸屬、行業(yè)、地區(qū)的保護主義;國有企業(yè)的并購中，政府經(jīng)常指定評估機構;利用購并對績差公司進行諸多"扶持";介入付款方式、負債處理、富余職工安置等問題，導致公司購并活動的無法正常開展，甚至會拖累購并企業(yè)的快速發(fā)展。

　　為防范上述風險，在企業(yè)進行并購預備階段，應收集目標公司的公開資料和信息;綜合研究法規(guī);

　　制定并購活動的總體結構。論證該并購行為的法定程序，包括政府批準和董事會、股東大會批準程序。

　　在并購意向階段，應聘請專業(yè)律師協(xié)助談判并擬定并購意向書。除購并方式、銷售價格、批準程序等內(nèi)容外，注意特別條款。

　　同時充分借助專業(yè)機構進行盡職調(diào)查，包括對目標企業(yè)存續(xù)狀態(tài)的調(diào)查，了解目標企業(yè)基本法律狀態(tài)的行為。