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　　主流廠商提價:雖然目前處于淡季,但由于業(yè)內(nèi)庫存較低,粘膠生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率均處于高位,使得主流廠商漲價動力充足。三友化工、江蘇翔盛和賽得利今日均上調(diào)粘膠短纖出廠價200元/噸。三者合計產(chǎn)能為110萬噸,約占國內(nèi)總產(chǎn)能的30%,有望提升行業(yè)均價。

　　行業(yè)產(chǎn)能增速放緩:粘膠行業(yè)在經(jīng)歷了2010年和2011年新增產(chǎn)能釋放高點后,2012年及2013年產(chǎn)能增速分別為12.8%和13.0%,相對平穩(wěn)。但是我們可以觀測到2014年行業(yè)新產(chǎn)能增長僅為26萬噸,增速僅為6.7%。我們認為產(chǎn)能增速放緩有利于改變行業(yè)供需格局,提升行業(yè)開工率。

　　需求維持高位:粘膠短纖近兩年產(chǎn)量增速均超過20%,高于棉混紡布10%的需求增速。主要原因是粘膠替代棉花用于紡織的優(yōu)勢依然明顯。由于國家收儲政策使得棉花價格近年基本維持在20000元/噸的水平,而粘膠受制于產(chǎn)能過剩價格持續(xù)回落,使得兩者之間的價差略創(chuàng)新高,價差存在刺激了下游企業(yè)增加粘膠使用比例的意愿,進而拉動了粘膠產(chǎn)量增長。