春節(jié)期間，外盤WTI原油與Brent原油走勢不一，WTI原油如“過山車”，而Brent原油則高位振蕩，這也導(dǎo)致了兩者價差又重新拉大到20美元以上。

　　究其原因，Brent原油這段時間更易受到中東政治局勢影響，支撐較強，而美國Seaway管道尚未充分發(fā)揮其全部容量，考慮到美國其他管道建設(shè)正在緊密進行，到了下半年WTI原油和Brent原油兩地價差收窄的趨勢將無法改變。

　　WTI和Brent原油價格倒掛

　　美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)是美國海灣地區(qū)進口原油和西得克薩斯原油的集散地。近年來，美國中部大陸原油產(chǎn)量高企，但是庫欣地區(qū)倉庫容量有限，各地源源不斷地向該地區(qū)輸送原油，使得其庫存壓力較大。這也導(dǎo)致了高品質(zhì)的WTI原油一直貼水Brent原油，而實際上LLS原油，即墨西哥沿岸的路易斯安那輕質(zhì)原油與Brent原油的價差僅僅在2美元之間，WTI原油與Brent原油價差其實最主要體現(xiàn)在WTI原油和LLS原油價差上，即庫欣原油與墨西哥灣原油的價差。

　　外送管道建設(shè)將緩解庫欣庫存壓力

　　在未來兩年，美國新增加的外送管道建設(shè)以及擴容計劃將反向把原油從庫欣運往墨西哥灣，這些措施足以改善目前庫欣庫存失衡問題。截至2012年，只有一個管道可以輸送庫欣地區(qū)的原油到墨西哥灣沿岸，即Seaway管道。去年5月份，Seaway管道實現(xiàn)反轉(zhuǎn)逆向向墨西哥灣輸送，當時的容量僅為15萬桶/天，而今年年初管道實現(xiàn)擴容，增加了額外25萬桶/天的運力。與此同時，在管道擴容計劃中，還包括一個正在建設(shè)中的Seaway的復(fù)線管道，預(yù)計2014年年初完工，屆時可以把總運力增加到85萬桶/天。

　　另外，過去三年里，向庫欣地區(qū)輸送的原油增加了81.5萬桶/天，其中增長的關(guān)鍵來自于TransCanada的keystone管道，此管道能把每天59萬桶的原油從加拿大的哈迪斯蒂運往庫欣。但是TransCanada的墨西哥灣海岸建設(shè)項目將在今年第三、四季度上線，這將分流70萬桶/天原油到墨西哥灣，在一定程度上緩解了庫欣庫存壓力。

　　總體來說，過去三年與往庫欣地區(qū)內(nèi)新增加的運力相比，外送能力只增加了40萬桶/天。未來兩年內(nèi)，新建以及擴容的管道會增加115萬桶/天的外送能力，這將平衡加拿大以及美國中部往庫欣地區(qū)額外增加的119萬桶/天的輸送計劃。同時考慮到附近高產(chǎn)盆地新建管道直接到墨西哥灣的分流作用，預(yù)期到下半年WTI原油和Brent原油價差會出現(xiàn)明顯收窄態(tài)勢。

　　(文章來源：期貨日報)