環(huán)球塑化網(wǎng)10月22日訊

　　歐洲央行最近公布的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)待那些通過其他途徑為其提供業(yè)務(wù)的銀行更加善意。調(diào)查結(jié)果稱，“銀行與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之間存在的利益沖突改變了評(píng)級(jí)過程”，“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一貫給予那些為它們提供大量資產(chǎn)抵押債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的銀行更好的評(píng)分”。

　　這項(xiàng)調(diào)查報(bào)告對(duì)美國(guó)和歐洲各大銀行從1990年至2011年的38753份評(píng)級(jí)樣本進(jìn)行分析，這些評(píng)級(jí)是由全球三大主要評(píng)級(jí)公司穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)公司進(jìn)行的。雖然該報(bào)告由歐洲央行公布，并且有央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家參與，但歐洲央行明確表示，報(bào)告內(nèi)容只由其作者負(fù)責(zé)，并不必然代表央行的觀點(diǎn)。

　　報(bào)告指出了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在工作中的某些重大錯(cuò)誤，包括美國(guó)著名的雷曼兄弟公司和次級(jí)抵押貸款證券化案例。該調(diào)查試圖尋找從評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獲得的評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)與銀行在獲得這些分?jǐn)?shù)兩年后真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況之間的關(guān)系。也就是說弄清楚那些評(píng)級(jí)分?jǐn)?shù)高的銀行以后是否依然具有相對(duì)更好的表現(xiàn)，但調(diào)查結(jié)果令人震驚。

　　報(bào)告說，“我們的結(jié)果顯示，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予那些更有可能為它提供債券評(píng)級(jí)等附加業(yè)務(wù)的大銀行和機(jī)構(gòu)更為積極的評(píng)分”，“這種競(jìng)爭(zhēng)性扭曲在經(jīng)濟(jì)上影響重大，有助于那些大到不能倒的銀行的永遠(yuǎn)存在”。

　　評(píng)級(jí)公司對(duì)大銀行的偏愛可能與銀行規(guī)模與經(jīng)濟(jì)實(shí)力之間的利益沖突有關(guān)，國(guó)家對(duì)大銀行的大力支持也是導(dǎo)致這種結(jié)果的部分原因。報(bào)告指出，這種偏愛的經(jīng)濟(jì)影響重大，相當(dāng)于融資成本降低大約40個(gè)基點(diǎn)。

　　根據(jù)報(bào)告對(duì)1189只資產(chǎn)抵押債券的發(fā)行人的分析，這種偏愛在作為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)客戶的銀行身上更為明顯。報(bào)告稱，“銀行給予某個(gè)具體評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)它發(fā)行的證券化產(chǎn)品的評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)越多，作為回饋，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的信用評(píng)級(jí)越高”，“我們認(rèn)為，這清楚地證明了資產(chǎn)抵押債券業(yè)務(wù)中的利益沖突將銀行的信用評(píng)級(jí)質(zhì)量置于危險(xiǎn)境地”。

　　此外報(bào)告還指出，對(duì)投資機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)并沒有準(zhǔn)確到可以根據(jù)它來決定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，進(jìn)而影響到資本充足率，就像《巴塞爾協(xié)議》所規(guī)定的那樣。根據(jù)該協(xié)議，評(píng)級(jí)很高的銀行(從AAA到AA-)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%，級(jí)別為A+和A-的銀行的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為50%。然而歐洲央行公布的這項(xiàng)調(diào)查顯示，事實(shí)上前兩種級(jí)別的銀行在未來形勢(shì)方面并沒有很大區(qū)別。雖然這聽起來沒有太多技術(shù)含量，但后果卻很嚴(yán)重。風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重越高，對(duì)資本的需求就越大。因此報(bào)告作者認(rèn)為，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)分可能不適當(dāng)?shù)嘏で算y行同業(yè)市場(chǎng)。

　　報(bào)告最后的結(jié)論是：“鑒于目前評(píng)級(jí)過程中存在的不足，應(yīng)推動(dòng)信用評(píng)級(jí)信息替代渠道的發(fā)展。”報(bào)告作者特別建議金融機(jī)構(gòu)提供更多更好的公共信息，以方便進(jìn)行更物美價(jià)廉的信用評(píng)級(jí)分析，同時(shí)“減少評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在當(dāng)前系統(tǒng)中的權(quán)力和過度的影響力”。通過改變規(guī)則以降低對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的依賴，某些信用評(píng)級(jí)工作可以成為非贏利組織控制下的低成本基礎(chǔ)產(chǎn)品。